Suhteen ymmärtämiseksi Asset Hinnat ja korot
Yksi vaaroista ennätyksellisen alhainen korkotaso on ne täyttyvät varallisuushintojen; asiat kuten varastot, joukkovelkakirjat ja kiinteistöjen kauppa korkeammalla arvostukset kuin ne olisivat muutoin tukevat. Niiden kalakantojen, tämä voi johtaa suuremmat normaali hinta-voitto-suhde, PEG suhdeluvut, osinko-oikaistu PEG suhde, hinta kirja-arvon suhde, hinta-kassavirran suhde, hinta-myynnin suhde sekä alhaisempi normaali tulos saannot ja osinkotuotot.
Kaikki tämä voi tuntua loistava jos olet onni olla istuu huomattavat osuudet ennen laskun korkojen jolloin voit kokea puomin aina huipulle, näkemästä nettovarallisuuden kasvaa korkeammalle vuosi vuodelta vaikka määrä nettovarallisuuden kasvu on nopeampaa kuin nousuvauhdin passiivista tuloa, joka on mitä tosi kyseessä. Se ei ole niin suuri, että pitkän aikavälin sijoittaja ja / tai niitä ilman monia omaisuuden syrjään, jotka haluavat aloittaa säästämisen, joihin sisältyy usein nuoria aikuisia juuri lukion tai college, työllistymistä ensimmäistä kertaa.
Se saattaa kuulostaa oudolta, jos et ole perehtynyt talouden tai liiketoiminnan arvostus mutta se tekee paljon järkeä, jos lopetat ja ajattele sitä. Kun ostat investointi, mitä olet todella ostamassa on tulevia rahavirtoja; voitto tai myyntituotto että oikaistu aikaa, riski, inflaatio ja verot, uskot aiotaan tarjota riittävä tuotto, ilmaistuna vuosittaisen kasvun kompensoimiseksi teitä ei kuluttaa ostovoimaanne esillä; kuluttamalla sitä asioihin, jotka tarjoavat apuohjelmaa, kuten autoja, taloja, lomat, lahjat, uusi vaatekaappi, maisemointi, päivällinen mukavia ravintoloita, tai mitä tahansa muuta tuo tunne onnea tai iloa elämääsi, lisäten, mikä on todella tärkeää: perhe, ystävät, vapaus yli ajan, ja hyvä terveys.
Kun omaisuuserien hinnat ovat korkeat alhaisten korkojen se tarkoittaa jokaista dollaria vietät ostaa investointihankinnat vähemmän dollaria osinkojen, korkojen, vuokrien tai muut tulot (sekä suorat tai katsoa läpi, kun on kyse yritysten säilyttää tulot kasvu sen sijaan maksaa ne pois osakkaille).
Itse asiassa järkevä pitkäaikainen sijoittaja tekisi cartwheels siitä mahdollisuudesta osakemarkkinoiden tarjoaa osinkotuotot yli 2x tai 3x normalisoitu valtion joukkolainojen tuotto tai kiinteistömarkkinoilla, joka voisi tarjota 5- tai 10-normalisoitu valtion joukkolainojen tuotto. Mitä he hävisi tasearvo taseessa, jolloin ne näyttävät huonompi paperilla, he saavat ylimääräisiä kuukausitulot, joiden avulla ne voivat hankkia lisää; kyse taloudellisesta todellisuudesta sykkivä kirjanpidon näköisiä.
Silti, vaikka tiedät kaiken tämän, saatat ihmetellä miksi omaisuuserien hinnat laskevat, kun korot nousevat. Mikä on takana lasku? Se on fantastinen kysymys. Vaikka paljon monimutkaisempi olimme kaivaa mekaniikka, ytimessä asian, se useimmiten tulee alas kaksi asiaa.
1. Varallisuuden laskevat korkojen noustessa Koska vaihtoehtoiskustannukset “Risk-Free” Hinta on houkuttelevampaa
Olivatpa he ymmärtävät sitä tai ei, useimmat ihmiset on tarpeeksi järkeä vertailla, mitä he voivat tienata mahdollisen investointeja osakkeita, obligaatioita tai kiinteistöjen mitä he voivat ansaita pysäköit rahaa turvallisiin instrumentteihin. Piensijoittajille, tämä on usein korko maksetaan koskevasta FDIC vakuutettu säästötili, sekkitilin, rahamarkkina-tili, tai rahamarkkinarahastojen rahasto.
Suuremmille sijoittajille, yrityksille, ja laitokset, tämä on niin sanottu “riskitön” korko Yhdysvaltain valtion velkasitoumukset, joukkovelkakirjat ja muistiinpanot, jotka ovat tukena koko verotusoikeutta voima Yhdysvaltain hallituksen.
Jos “turvallinen” nousun myötä, te, ja useimmat muut sijoittajat, aikovat vaatia suurempaa tuottoa osan kanssa rahaa; ottaa riskejä omistavat yritykset tai kerrostaloja. Tämä on luonnollista. Miksi altistaa itsesi menettää tai vaihtelun kun voi istua, kerätä kiinnostusta, ja tietävät sinun lopulta saada täysi (nimellinen) ensisijainen arvo takaisin jossain vaiheessa tulevaisuudessa? Ei ole olemassa vuosikertomukset lukea, ei 10-K: n tutkimaan, ei valtakirjat lukaista.
Käytännön esimerkki saattaa auttaa.
Kuvitella 10 vuoden valtion velkasitoumusten tarjosi 2,4% ennen veroja tuotto. Katselet varastossa, joka myy $ 100,00 ja on laimennettu osakekohtainen tulos on $ 4.00.
Kyseisen $ 4,00, $ 2.00 siitä maksetaan käteisosinkoa. Tämä johtaa tulokseen saanto 4,00% ja osinkotuottoa 2,00%.
Kuvittele nyt, Federal Reserve nostaa korkoja. 10-vuoden Treasury päätyy tuotti 5,0% ennen veroja. Kaikki muu yhtä suuri (ja se ei koskaan on, mutta vuoksi akateemisen selkeyden oletamme sellaisenaan tällä hetkellä), sijoittajat saattavat vaatia saman palkkion omistaa varastossa. Toisin sanoen, ennen nousun, sijoittajat olivat halukkaita ostaa osakkeita vastineeksi 1,6% lisätuottoa (välinen ero 4,00% tulos saanto ja 2,40% Valtion saanto). Kun valtion saanto nousi 5,00%, jos sama suhde pätee, ne vaativat tulos saanto 6,60%, mikä merkitsee osinkotuottoa 3,30%. Poissa muita muuttujia, kuten muutokset kustannukset pääomarakenteen (siitä lisää hetken), ainoa tapa varastossa voi toimittaa sen turvin ja osinko on laskevan $ 100,00 to $ 60,60 per osake, laskua lähes 40,00%.
Tämä ei ole ongelmallista ollenkaan kurinalainen sijoittaja, koska tietenkin, että inflaatio pysyy hyvänlaatuinen. Jos jotain, se on suurta kehitystä, koska niiden säännöllinen dollarin kustannus keskimäärin uudelleeninvestoineet osinkoja, ja uusia, tuoreita sijoitettu pääoma peräisin paychecks tai muita tulonlähteitä nyt ostaa lisää tulos, enemmän osinkoja, enemmän kiinnostusta, enemmän vuokraa kuin aiemmin oli mahdollista. Ne hyötyvät myös, kun yritykset voivat tuottaa paremman tuoton Omien osakkeiden ostoon.
2. Asset hinnat laskevat korkojen noustessa Koska pääomakustannukset muutoksia yrityksille ja kiinteistöt, leikkaamista Tulos
Toinen syy varallisuushintojen laskevat, kun korot nousevat se voi syvällisesti vaikuttaa tasoon raportoitu nettotulos tuloslaskelmassa. Kun yritys lainaa rahaa, se läpi joko pankkilainoilla tai antamalla yrityslainoihin. Jos korot yritys voi saada markkinoilla ovat huomattavasti korkeammat kuin korko se maksaa sen nykyisen velan, sen täytyy antaa enemmän kassavirta jokaista dollarin velkojen maksamatta, kun on aika jälleenrahoittaa. Tämä johtaa paljon korkeampi korkokulut. Yhtiö tulee vähemmän kannattavaa vuodesta joukkovelkakirjojen haltijoille äskettäin joukkovelkakirjalainoja jälleenrahoitettiin vanha, erääntyviä joukkovelkakirjoja tai äskettäin joukkovelkakirjalainoja tarvittavat varat yrityskauppojen tai laajentaa, vaativat nyt enemmän kassavirtaa. Tämä aiheuttaa “tulos” on hinta-tulos laskea, eli arvostus useita kasvaa, ellei optio heikkenee sopivalla määrällä. Toisin sanoen, että kalusto pysyä sama hinta reaalisesti osakekurssi on kieltäydyttävä.
Tämä puolestaan aiheuttaa ns korkokate laskevan Myös jolloin yhtiö näyttävät riskialttiimpia. Jos tämä riski on riittävän suuri, se saattaa aiheuttaa sijoittajat vaativat vieläkin suurempi riskipreemion, alentaa osakekurssi vieläkin.
Asset intensiivinen yrityksille, jotka tarvitsevat paljon Aineellisten ja laitteet ovat kaikkein alttiimpia tällaista korkoriskin. Muut yritykset – ajattele Microsoftin takaisin 1990-luvulla, kun se oli velaton ja vaati niin vähän niin aineellisten hyödykkeiden toimisi, se voisi rahoittaa mitään ja kaikki ulos yritys- tarkkailun huomioon kysymättä pankkien tai Wall Streetin rahaa – purjehtia aivan tämän ongelman täysin ei-vaikutusta.
Useita yritykset todellisuudessa menestyvät jos ja kun korot nousevat. Yksi esimerkki: vakuutusryhmittymä Berkshire Hathaway, rakennettu viime 50+ vuotta now-miljardööri Warren Buffett. Välillä Rahavarojen kaltainen joukkovelkakirjat, yhtiö istuu $ 60 miljardin varat, jotka ansaitsee käytännössä mitään. Jos korkotaso nousisi kunnon prosenttiosuutta, yrityksen olisi yhtäkkiä ansaita miljardeja kun miljardeja dollareita lisätuloja vuodessa näistä varata likviditeettiä tiloille. Tällöin se voi tulla erityisen kiinnostava kuin tekijät ensimmäisestä kohde – sijoittajille ne vaativat alhaista osakekursseja kompensoidakseen siitä valtion velkasitoumukset, joukkovelkakirjat ja muistiinpanot tarjoavat rikkaampi palaa – Duke it out tätä ilmiötä sillä varat itse kasvaa. Jos yritys istuu riittävästi ylimääräistä muutosta, on mahdollista, että osakekurssi voisi todella kasvaa lopulta; yksi niistä asioista, joka tekee investoida niin älyllisesti nautittavaa.
Sama koskee kiinteistöjä. Kuvitelkaa, että $ 500,000 oman pääoman haluat laittaa kiinteistöjen hanke; ehkä rakentaa toimistorakennus, rakentaa hyllyt, tai kehittää teollisen varasto vuokraamaan teollisuusyritykset. Riippumatta projekti luot, tiedät täytyy laittaa 30% pääomasta se ylläpitää edullisen riskiprofiilin, muiden 70% lähtöisin pankkilainaa tai muista rahoituslähteistä. Jos korot nousevat, oman pääoman kustannus nousee. Tämä tarkoittaa sitä, sinulla on joko maksaa vähemmän omaisuuden hankinta / kehittäminen tai joudut tyytymään paljon pienemmät rahavirroista; rahaa, että olisi mennyt taskuun, mutta nyt ohjautuu lainanantajille.
Lopputulos? Jollei ole olemassa muita muuttujia leikkiä, että hukuttaa tämän huomioon, lainattu arvo kiinteistöjen on jätettävä suhteessa, missä se oli. (Vahvoja toimijoita kiinteistömarkkinoilla ostavat ominaisuuksia he voivat pitää vuosikymmeniä, rahoitusta ehdoin niin kauan kuin mahdollista, jotta he voivat katvealueiden poistoja valuutassa. Inflaation sirut pois arvo kunkin dollarin, ne lisäävät vuokrat, tietäen tulevaisuuttaan juoksuaika takaisinmaksut ovat pienempiä taloudellisesti.)
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.